USD/ZAR: Bank of America считает южноафриканский рэнд недооцененным и ожидает его укрепления

Аналитики Bank of America уверены, что южноафриканский рэнд (ZAR) существенно недооценен.

Они ожидают, что валюта укрепится с учетом стабилизации доллара США. Прогнозы основаны на предположении о более высоком росте реального ВВП Южной Африки и одном понижении процентной ставки Резервным банком Южной Африки (SARB) в январе.

Банк пересмотрел свой прогноз роста реального ВВП страны до 1,6%, что хоть и ниже предыдущего прогноза в 1,8%, все же свидетельствует о заметном улучшении по сравнению с ростом ниже 1% в последние два года. Ожидается, что инфляция в 2025 году составит в среднем 4,3%, что ниже целевого уровня SARB в 4,5%.

Несмотря на существующие глобальные риски, специалисты BofA предсказывают снижение ключевой процентной ставки до 7,50% в январе, с сохранением этого уровня в течение большей части 2025 года. В целом, они ожидают, что цикл снижения составит 75 базисных пунктов, хотя на последнем заседании в 2025 году может быть принято решение о повышении ставки в связи с ожидаемым ростом инфляции выше запланированного уровня.

Анализ банка показывает, что текущая стоимость ZAR не соответствует экономическим основам, что открывает возможность для его заметного укрепления. Позиционирование инвесторов в валюте кажется легким, что подразумевает, что немногие делают ставку на рэнд, и в случае стабилизации доллара это может вызвать резкий рост.

Кроме того, BofA отмечает, что краткосрочные свопы кажутся заниженными, а доходности пяти- и десятилетних облигаций завышенными с учетом макроэкономических прогнозов. Это несоответствие, по мнению аналитиков, может привести к уплощению кривой доходности. Также отмечается, что спреды asset swap (ASW) чрезмерно сузились, несмотря на отсутствие улучшений в фискальных перспективах Южной Африки за последние три года.

В итоге, прогноз Bank of America выглядит позитивным для южноафриканского рэнда, основываясь на благоприятных экономических ожиданиях и предполагаемом снижении ключевой ставки SARB. Выводы банка указывают на вероятность корректировок на финансовых рынках, поскольку валюта будет приведена в соответствие с текущими макроэкономическими реалиями.