UBS повышает прогнозы по EUR/USD; ожидает дальнейшее ослабление доллара
26 апреля 2025

Доллар США на пути к первому недельному увеличению с середины марта, но UBS ожидает его дальнейшего ослабления, указывая на неясность американской политики и сомнение в независимости Федеральной резервной системы.
На момент 13:15 по московскому времени курс EUR/USD упал на 0,3% и составил 1,1355 $, с недельным снижением порядка 0,3%. Тем не менее, пара демонстрирует рост более чем на 5,5% за текущий месяц и почти на 10% с начала года.
Аналитики UBS в записке от 24 апреля отметили, что неопределенность вокруг политики США, особенно в контексте ФРС и тарифов, ослабляет доллар и заставляет инвесторов искать альтернативные варианты, что поддерживает курс EUR/USD. По их мнению, риск тарифов достиг своего пика, но общая политическая нестабильность в США по-прежнему велика. Общественная критика президента Трампа и юридические вопросы по возможному отстранению председателя ФРС Пауэлла вызвали беспокойство среди инвесторов, что отразилось на курсе доллара.
Несмотря на маловероятность досрочного отстранения Пауэлла, учитывая его срок до мая 2026 года, обсуждение независимости ФРС создает дополнительный уровень неопределенности. Это, наряду с торговыми конфликтами, увеличивает риски для инвесторов и оказывает давление на доллар.
Институциональные инвесторы, особенно из Европы, активизировали валютное хеджирование, а отток капитала за пределы США ограничивает потенциальное восстановление доллара в ближайшей перспективе.
В дальнейшем UBS прогнозирует постепенное снижение тарифов по мере оформления торговых соглашений, однако неясность, скорее всего, негативно скажется на корпоративных вложениях и экономическом росте в США. В условиях начала нового цикла смягчения политики ФРС, в то время как ЕЦБ и другие центробанки приостанавливают или завершают свои программы, доллар окажется под давлением.
Вне США также ожидается замедление роста, однако Европа может продемонстрировать более успешные результаты, поскольку она менее уязвима к американским тарифам, ЕЦБ близок к нейтральной ставке, а в Германии и еврозоне уже идет фискальное смягчение.
Эти факторы поддерживают евро и его партнеров, что указывает на вероятную стабильность EUR/USD. UBS считает, что падение пары ниже 1,10 $ маловероятно и ожидает, что после недавнего роста стоит ожидать этап консолидации в диапазоне 1,12 $ - 1,16 $, а в среднесрочной перспективе EUR/USD может постепенно подняться к уровню 1,18 $ к марту 2026 года.
Банк обновил свои прогнозы, повысив ожидания по EUR/USD до 1,14 $ в июне, 1,16 $ в сентябре, 1,16 $ в декабре и 1,18 $ в марте 2026 года, что выше предыдущих значений в 1,10 $, 1,12 $, 1,12 $ и 1,14 $ соответственно.