Теряет ли доллар США статус защитного актива? Мнение Capital Economics

Аналитики из Capital Economics выражают сомнения по поводу традиционной роли доллара США как надежного актива, учитывая противоречивые высказывания президента Дональда Трампа относительно тарифов.

На фоне этого индекс, который отслеживает курс доллара по отношению к различным валютам, снизился в начале месяца, когда мировые рынки оказались под давлением из-за заявлений Трампа.

2 апреля президент сообщил о введении широкомасштабных ответных мер в виде тарифов на товары из ряда стран, но в дальнейшем приостановил их действие после периодов значительной нестабильности на фондовом и облигационном рынках. Кроме того, несколько технологических товаров, таких как смартфоны и ПК, получили отсрочку от пошлин, хотя Трамп намекнул на временный характер этого решения и возможность введения дополнительных пошлин на полупроводники.

На прошлой неделе курс доллара уже находился близко к трёхлетним минимумам, а такие валюты, как японская иена и евро, усилились. Инвесторы начали беспокоиться о перспективах американских активов, что привело к отказу некоторых трейдеров от доллара в пользу других валют.

В недавней записке для клиентов специалисты Capital Economics отметили, что тарифы причиняют "косвенный ущерб" доллару, создавая повышенную неопределенность в экономике и подрывая доверие к американским институтам. Они подчеркнули, что пошлины также привели к нарушениям на рынке казначейских облигаций США, которые долгое время считались защитным активом, однако их стоимость резко упала на фоне оценки последствий тарифной политики Трампа.

Аналитики подчеркивают, что хотя сейчас рано оценивать долгосрочные последствия этих потрясений и есть возможность для политиков ограничить негативные эффекты, статус доллара как резервной валюты и его доминирующее положение вызывают вопросы. Несмотря на это, они ожидают, что доллар сможет восстановиться, поскольку существующие механизмы и сетевые эффекты, поддерживавшие его высокое положение на рынке, не исчезнут в краткосрочной перспективе.

Обычно специалисты допускают возможность возвращения индекса доллара к привычным торговым диапазонам в ближайшие недели после недавнего падения. Однако в текущих условиях они менее уверены в возможности сохранения этой тенденции. По их мнению, дальнейшая судьба доллара будет зависеть от решений администрации Трампа.