BofA прочит падение валют EM на 5% из-за недооцененных рисков торговой войны

По мнению стратегов Bank of America Corp., инвесторы недооценивают риски торговой войны во время президентства Дональда Трампа, сообщает Bloomberg.

Эксперты прогнозируют падение валют развивающих рынков на 5% в первой половине 2025 года, а также распродажу государственных облигаций.

Под руководством Дэвида Хаунера стратеги BofA ожидают снижения курса китайского юаня до 7,6 за доллар в первой половине следующего года, если новая администрация США введет 40%-ные тарифы на китайские товары. Еще более высокий тариф в 60% приведет к тому, что курс юаня достигнет отметки 8 за доллар по сравнению с текущим уровнем около 7,24, добавили они.

Воздействие будет ощутимо и на другие активы развивающихся рынков, отметил Хаунер в записке под заголовком "Оставайтесь медведями!" Он предполагает, что снижение валют развивающихся рынков на 5% может быть усилено более низкими ценами на нефть, что приведет к расширению спредов на 100 базисных пунктов. Согласно его прогнозу, как и в торговой войне 2018 года, произойдет отток капитала с развивающихся рынков и повышение премии за риск.

"Рынки могут быть недооценены не только в отношении размеров тарифов, но и по отношению к их побочным эффектам на глобальный рост и на способность вызвать жесткое замедление", написал Хаунер, отметив, что новые тарифы появятся в условиях значительно более слабой экономической активности, чем в 2018 году.

Индекс MSCI по валютам развивающихся рынков снизился примерно на 1% с момента возвращения Трампа в Белый дом. Валюты Восточной Европы получили самые серьезные удары.

Согласно Bank of America, в случае развития торговой войны, некоторые активы развивающихся рынков могут предоставить возможность для обратных сделок: доллар достигнет максимума в первом квартале. Однако на данный момент стратеги рекомендуют приобретать доллар по отношению к валютам развивающихся рынков, особенно к юаню и южноафриканскому рэнду. Они также заинтересованы в местных облигациях Бразилии, Венгрии, Польши и Турции, но советуют дождаться пика доллара в начале 2025 года.